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辉立证券:百勤油服收集评级 目标价4.2港元_个股研究_港股

2019-04-17 08:12 网络整理


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  百勤油服 () - 具有较强竟争最大限度的的小型私营油气促进者

  公司简介

  百勤油服是以钻井和完井为果心的中国1971领导孤独高端油气田辅助设施和约,2013在香港成风浪区。。Bai Qin陆军总司令部坐下Shekou南海石油城。其首要事情包罗技术商议、一件商品明智地使用、钻井、完井、减产、排油、弥补底部轻易和OI等辅助设施和产生。中国1971、斗篷地面从此处中东地面是公司的首要事情市常

  入伙概览

  百勤油服由前康菲石油设计王金龙于2002年创建,其事情奔赴为弥补高端集成石油矿床满足必要。。

  可是石油满足必要百货商店的最多的百货商店份额是由C学到的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术从此处较有竟争最大限度的的满足必要价钱译成中国1971油服百货商店的要紧参加者,经过更快的增长,学到更多的高端石油满足必要百货商店份额。。2011年百勤油服在中国1971私营油服百货商店(除中国1971州石油公司和国际油服公司不计)的百货商店份额为,位列前三。

  从2009到2012的四的完整无缺的的公有经济年度,百勤油服的毛支出亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合加紧,远高于勤劳增长。营业送还与纳税后送还的同盟条约种植速度为,增长信息是斑斓的。。

  到2012岁末,钻井、石油满足必要业完井减产求出比值、和,在过来四年中,复合种植速度为90%。、57%和202%,2012大三大反对改革的保守当权派增长速度专家放慢。从支出产生的地理分布,中国1971区域事情增长统称某人拥有赛马。,但国际事情的支出产生多样化较大。

  公司的营业送还率区别对待为2010至2012。、和17%,石油满足必要业支出框架的多样化。跟随中国1971区域小题大做的稳步增长和增长,公司经纪送还率给人以希望的溃20%。

  2013上半载,百勤油服出生于持续经纪事情支出增长60%至亿港元,按期营业净送还增长177%,至1亿港元。,这首要感激委内瑞拉石油公司的和约额增长从此处轻易自给率吹捧使得创利润最大限度的明显行窃(营业送还率大增7个百分点至22%)。

  三果心石油满足必要事情-钻井、本年上半载完全的和生产吹捧。。完全的事情支出同比增长35倍,而钻井和减产事情支出区别对待下滑63%和16%,事业探矿、完井和减产的支出使均衡由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  2013岁末6,百勤油服的提供纸张现钞为亿港元,远高于2012岁末的1亿平稳的。,这首要是因该公司在香港上市和融资。。公司受恩惠水统称某人拥有赛马定。,独一无二的通知放款约为1亿一元纸币。,能胜任2012岁末,平稳的为1亿。。眼前,公司做净现钞平稳的。,稳固的财务状况。出生,最多的上市融资将用于研究与发达。、入伙与公司经纪,提供纸张现钞将会增加。,但不后面的公司的财务稳固。。

  百勤油服是私营油气促进者中较有竟争最大限度的的油气公司,高端职业奔赴、富有的的全球规划和技术和轻易优势将有助于。出生,中国1971的区域和委内瑞拉的小题大做和协助城市吹捧。,较好的事情结成和吹捧轻易自给将有助于Enh。笔者过早地提出2013-2014年百勤油服将蜜饯较快增长,眼前,股票价钱大体说起公布了COPA的基面。。中国1971石油零碎反腐风暴将持续遏止。笔者授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,过早地提出市盈率为2014。。

  高端石油矿床满足必要的事情奔赴

  百勤油服由前康菲石油设计王金龙于2002年创建,其事情奔赴为弥补高端集成石油矿床满足必要。。中国1971石油矿床满足必要百货商店正做快速增长时间。,高端石油矿床满足必要百货商店快速增长,混合成的的种植速率专家高于漂浮在水面上的油膜的种植速率。,增长潜力巨万。

  可是石油满足必要百货商店的最多的百货商店份额是由C学到的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术从此处较有竟争最大限度的的满足必要价钱译成中国1971油服百货商店的要紧参加者,经过更快的增长,学到更多的高端石油满足必要百货商店份额。。2011年百勤油服在中国1971私营油服百货商店(除中国1971州石油公司和国际油服公司不计)的百货商店份额为,位列前三。

  竞赛优势

  1、百勤油服是中国1971百货商店采取涡轮钻井、为数不多的多级压裂和等等高端油SE供给者经过,国际绝大多数石油公司都具有明显的技术优势。,在高端石油满足必要百货商店具有较强的技术竟争最大限度的。。

  2、褊狭的化平稳的绝对较高。,轻易自给率吹捧,满足必要价钱比国际新闻公司有很大的优势。。

  3、百勤油服与中变僵硬等国际外大型材能量公司从事紧密的协助关系。

  4、海内百货商店的与度很高。,

  5、优良的明智地使用层。公司明智地使用依托富有的的交易经历。、绝顶敏感的百货商店和松紧带的开展战略使。知情和发掘全球石油满足必要百货商店需求和明智地使用。

  近四年来,公司业绩一向保持健康快速增长。,2012是尤为展现的。

  从2009到2012的四的完整无缺的的公有经济年度,百勤油服的毛支出亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合加紧,远高于勤劳增长。营业送还与纳税后送还的同盟条约种植速度为,增长信息是斑斓的。。

  百勤油服的三个主营事情部门包罗石油矿床满足必要、商议与创造,石油矿床满足必要占毛支出的86%。,它是公司的果心事情部门。,后两个事情部门的求出比值高于,钻井和完井是经外传说的事情。,表格石油满足必要部门的主震相。,事情增长神速。,尤其地在2012,它曾经译成COMP的最大支出产生。。到2012岁末,钻井、石油满足必要业完井减产求出比值、和,在过来四年中,复合种植速度为90%。、57%和202%,2012大三大反对改革的保守当权派增长速度专家放慢。

  公司的营业送还率区别对待为2010至2012。、和17%,石油满足必要业支出框架的多样化。跟随中国1971区域小题大做的稳步增长和增长,公司经纪送还率给人以希望的溃20%。

  中国1971区域事情增长统称某人拥有赛马。

  从支出产生的地理分布,中国1971区域事情增长统称某人拥有赛马。,但国际事情的支出产生多样化较大。

  2009—2012年百勤油服的国际支出由亿增至亿,累计增长了14倍.2012年公司成将其事情关键点由中东转向中变僵硬在厄尔多斯增长神速的压裂事情,这些年国际事情支出大幅增长。,直的推进国际事情使均衡(达67%)明显领先国际事情,至此,国际反对改革的保守当权派支出的求出比值很较低的。

  国际反对改革的保守当权派支出产生的急剧多样化,伊朗、叙利亚共和国和俄罗斯帝国的支出动摇,在很大平稳的上受地区的权术等式的情感。。伊朗和叙利亚共和国的职业在出生将是不成持续的,而委内瑞拉、俄罗斯帝国和昆亚-乌耳干蚩是该公司支出增长的新产生。。复杂的说起,百勤油服的海内事情的稳固性必要行窃。

  2013年度中期业绩评价

  2013上半载,百勤油服出生于持续经纪事情支出增长60%至亿港元,按期营业净送还增长177%,至1亿港元。,这首要感激委内瑞拉石油公司的和约额增长从此处轻易自给率吹捧使得创利润最大限度的明显行窃(营业送还率大增7个百分点至22%)。

  三果心石油满足必要事情-钻井、本年上半载完全的和生产吹捧。。完全的事情支出同比增长35倍,而钻井和减产事情支出区别对待下滑63%和16%,事业探矿、完井和减产的支出使均衡由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  出生于于委内瑞拉州石油公司的完井事情自2012年下半载开端译成公司的新的事情关键点,并在2013持续译成一名功能开车。委内瑞拉州石油公司和约量猛增,使得公司的完井事情赚得跃过式开展,支出增长35倍,成功1亿港元。。而委内瑞拉州石油公司也序列改变中变僵硬译成百勤油服最大客户,本年上半载它奉献了49%的支出。。

  中国1971变僵硬压裂工作计划的延宕是事业油井分裂的首要原因。,使得压裂作业量仅有4%的同比增长至57次作业,秤锤单井支出下倾20%。鉴于孤独研究与发达的压力,赶牲口运货的人开端M,织物本钱大幅下倾。,从此处,公司的完全创利润最大限度的保持健康稳固。。笔者估计,2013年下半载的压裂作业量将环比上半载有明显追溯,每年的工作能力将在过来147次吹捧。。中国1971石油零碎的反腐风暴可能性会形成原定工作计划的推延是入伙者值当思索的等式。

  稳固的财务状况

  2013岁末6,百勤油服的提供纸张现钞为亿港元,远高于2012岁末的1亿平稳的。,这首要是因该公司在香港上市和融资。。公司受恩惠水统称某人拥有赛马定。,独一无二的通知放款约为1亿一元纸币。,能胜任2012岁末,平稳的为1亿。。眼前,公司做净现钞平稳的。,稳固的财务状况。出生,最多的上市融资将用于研究与发达。、入伙与公司经纪,提供纸张现钞将会增加。,但不后面的公司的财务稳固。。

  而且,更多的应收赞颂赞颂是任何人值当关怀的成绩。,2013岁末6成功亿。笔者看见,最多的应收赞颂赞颂在学期内。,契合银行业在交易正中鹄的行进控制。,因而这样地成绩是可以接纳的。,但笔者必要紧密关怀应收赞颂赞颂的增长。。

  出生看点

  下游汽油和泥板岩气的入伙仍将保持健康很。,较大的百货商店阻止得分;

  最轻易发达的威尔斯曾经取得。,中低端石油满足必要事情增长估计将疲弱。,高端油气促进者交谈更为故障的事故;

  国际收买仔细气国际选点和约增加;

  委内瑞拉公司事情的深化,从完井到减产钻井作业的开展;

  海内事情的持续扩张,区域事情结成的富集;

  惠州基于将很快入伙运营。,轻易的技术人力和自给率将上涨C;

  风险

  汽油策略性的可能性修剪;

  中国1971石油零碎反腐败风暴可能性产量的负面情感;

  竞赛加深事业送还率下倾;

  海内事情的稳固性是不敷的。,可能性的功能动摇;

  估值

  百勤油服是私营油气促进者中较有竟争最大限度的的油气公司,高端职业奔赴、富有的的全球规划和技术和轻易优势将有助于。出生,中国1971的区域和委内瑞拉的小题大做和协助城市吹捧。,较好的事情结成和吹捧轻易自给将有助于Enh。笔者过早地提出2013-2014年百勤油服将蜜饯较快增长,眼前,股票价钱大体说起公布了COPA的基面。。中国1971石油零碎反腐风暴将持续遏止。笔者授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,过早地提出市盈率为2014。。