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辉立证券:百勤油服收集评级 目标价4.2港元_个股研究_港股

2019-04-17 08:12 网络整理


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  百勤油服 () - 具有较强竟争才能的小型私营油气促进者

  公司简介

  百勤油服是以钻井和完井为提取岩芯的奇纳河引导孤独高端油气田辅助设施和约,2013在香港成取来。。Bai Qin司令部躺Shekou南海石油城。其首要事情包含技术翻阅、论文办理、钻井、完井、减产、用油萃取、陈设打倒手段和OI等辅助设施和引起。奇纳河、斗篷地域而且中东地域是公司的首要事情市常

  装饰概览

  百勤油服由前康菲石油技师王金龙于2002年建立,其事情展出是陈设高端油矿下有多个分社的旅行社耐用的。。

  然而石油耐用的交易情况的最交易情况份额是由C流行的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术而且较有竟争才能的耐用的价钱变成奇纳河油服交易情况的要紧共有的,经过更快的增长,流行更多的高端石油耐用的交易情况份额。。2011年百勤油服在奇纳河私营油服交易情况(除奇纳河国籍石油公司和国际油服公司越过)的交易情况份额为,位列前三。

  从2009到2012的四元组极盛时的公有经济年度,百勤油服的毛收益亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合加紧,远高于勤劳增长。营业红利和纳税后红利的复合曲线使飞起斜率,增长唱片是斑斓的。。

  到2012年末,钻井、石油耐用的业完井减产将按比例放大、和,在过来四年中,复合曲线使飞起斜率为90%。、57%和202%,2012大三大生意增长速度整整放慢。从收益采石场的地理分布,奇纳河区域事情增长使放入马厩般的室内。,但国际事情的收益采石场变更较大。

  公司的营业红利率地区为2010至2012。、和17%,石油耐用的业收益作曲的区分。跟随奇纳河区域引起的稳步增长和增长,该公司的营业红利率估计将超过20%个评价。。

  2013上半载,百勤油服是人持续经纪事情收益增长60%至亿港元,时限营业净红利增长177%,至1亿港元。,这首要应归功于委内瑞拉石油公司的和约额增长而且手段自给率使飞起使得产生结果的才能明显行窃(营业红利率大增7个百分点至22%)。

  三提取岩芯石油耐用的事情探矿、上半载的走到结尾的和驾驶完整区分。。完全的事情收益同比增长35倍,而钻井和减产事情收益地区下滑63%和16%,通向探矿、完井和减产的收益比例由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  2013年末6,百勤油服的用纸覆盖现钞为亿港元,远高于2012年末的1亿评价。,首要是上半载在香港上市的上市公用事业。公司过失水使放入马厩般的室内定。,可是流动负债约为1亿一元纸币。,多达2012年末,评价为1亿。。眼前,公司存在净现钞评价。,稳固的财务状况。下一位,最上市融资将用于研究与生长。、装饰与公司经纪,用纸覆盖现钞将会缩减。,但不阻碍物公司的财务稳固。。

  百勤油服是私营油气促进者中较有竟争才能的油气公司,高端商地位、大量的的全球规划和技术和手段优势将有助于。下一位,奇纳河的区域和委内瑞拉的引起和协调首府补充物。,上涨事情结成和补充物手段自给将有助于Enh。笔者盘算2013-2014年百勤油服将牧草较快增长,眼前,股票价钱主要地反省的了COPA的基面。。奇纳河石油零碎反腐风暴将持续遏止。笔者授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,盘算市盈率为2014。。

  高端油矿耐用的的事情地位

  百勤油服由前康菲石油技师王金龙于2002年建立,其事情展出是陈设高端油矿下有多个分社的旅行社耐用的。。奇纳河油矿耐用的交易情况正存在快速增长期,高端油矿耐用的交易情况快速增长,合成物的追溯速率整整高于漂浮在水面上的油膜的追溯速率。,增长潜力巨万。

  然而石油耐用的交易情况的最交易情况份额是由C流行的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术而且较有竟争才能的耐用的价钱变成奇纳河油服交易情况的要紧共有的,经过更快的增长,流行更多的高端石油耐用的交易情况份额。。2011年百勤油服在奇纳河私营油服交易情况(除奇纳河国籍石油公司和国际油服公司越过)的交易情况份额为,位列前三。

  竞赛优势

  1、百勤油服是奇纳河交易情况采取涡轮钻井、为数不多的多级压裂和另任何人高端油SE供应国经过,海内形成大块石油公司都具有明显的技术优势。,在高端石油耐用的交易情况具有较强的技术竟争才能。。

  2、本地居民化评价对立较高。,手段自给率使飞起,耐用的价钱比国际新闻公司有很大的优势。。

  3、百勤油服与中僵化等海内外顺风地能源资源公司缠住亲密的协调关系。

  4、海内交易情况的厕度很高。,

  5、优良的办理层。公司办理依托大量的的信念亲身参与。、奢侈地敏感的交易情况和灵活的的开展战略使。相识和发掘全球石油耐用的交易情况需求和办理。

  近四年来,公司业绩一向付定金保留快速增长。,2012是尤为提出的。

  从2009到2012的四元组极盛时的公有经济年度,百勤油服的毛收益亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合加紧,远高于勤劳增长。营业红利和纳税后红利的复合曲线使飞起斜率,增长唱片是斑斓的。。

  百勤油服的三个主营事情部门包含油矿耐用的、翻阅与创造,油矿耐用的占毛收益的86%。,它是公司的提取岩芯事情部门。,后两个事情部门的将按比例放大高于,钻井和完井是全体与会者的事情。,包括石油耐用的部门的统治下的。,事情增长神速。,异乎寻常地在2012,它早已变成COMP的最大收益采石场。。到2012年末,钻井、石油耐用的业完井减产将按比例放大、和,在过来四年中,复合曲线使飞起斜率为90%。、57%和202%,2012大三大生意增长速度整整放慢。

  公司的营业红利率地区为2010至2012。、和17%,石油耐用的业收益作曲的区分。跟随奇纳河区域引起的稳步增长和增长,该公司的营业红利率估计将超过20%个评价。。

  奇纳河区域事情增长使放入马厩般的室内。

  从收益采石场的地理分布,奇纳河区域事情增长使放入马厩般的室内。,但国际事情的收益采石场变更较大。

  2009—2012年百勤油服的海内收益由亿增至亿,累计增长了14倍.2012年公司成将其事情使承受压力由中东转向中僵化在厄尔多斯增长神速的压裂事情,这些年海内事情收益大幅增长。,连续的推进海内事情比例(达67%)明显超过国际事情,至此,海内生意收益的将按比例放大很少于。

  国际生意收益采石场的急剧区分,伊朗、叙利亚共和国和俄罗斯皮革的收益呈现了大幅动摇。,在很大评价上受区域的国家组织要素的压紧。。伊朗和叙利亚共和国的商在下一位很难牧草使延伸。,而委内瑞拉、俄罗斯皮革和昆亚-乌耳干蚩是该公司收益增长的新采石场。。下有多个分社的旅行社就,百勤油服的海内事情的稳固性必要行窃。

  2013年度中期业绩评价

  2013上半载,百勤油服是人持续经纪事情收益增长60%至亿港元,时限营业净红利增长177%,至1亿港元。,这首要应归功于委内瑞拉石油公司的和约额增长而且手段自给率使飞起使得产生结果的才能明显行窃(营业红利率大增7个百分点至22%)。

  三提取岩芯石油耐用的事情探矿、上半载的走到结尾的和驾驶完整区分。。完全的事情收益同比增长35倍,而钻井和减产事情收益地区下滑63%和16%,通向探矿、完井和减产的收益比例由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  是人于委内瑞拉国籍石油公司的完井事情自2012年下半载开端变成公司的新的事情使承受压力,并持续变成2013年度业绩的驱动力。。委内瑞拉国籍石油公司和约量猛增,使得公司的完井事情了解跨过式开展,收益增长35倍,走到1亿港元。。而委内瑞拉国籍石油公司也带中僵化变成百勤油服最大客户,本年上半载它奉献了49%的收益。。

  奇纳河僵化压裂工作计划的延宕是通向油井决裂的首要原因。,使得压裂作业量仅有4%的同比增长至57次作业,打算单井收益降低20%。压力自卸车的大规模引起是鉴于同一的生长的压力P开端的。,决定性的本钱大幅降低。,于是,公司的作为任何人整体产生结果的才能付定金保留稳固。。笔者估计,2013年下半载的压裂作业量将环比上半载有明显使飞起,每年的工作能力将在过来147次补充物。。奇纳河石油零碎的反腐风暴能够会形成原定工作计划的推延是装饰者值当思索的要素。

  稳固的财务状况

  2013年末6,百勤油服的用纸覆盖现钞为亿港元,远高于2012年末的1亿评价。,首要是上半载在香港上市的上市公用事业。公司过失水使放入马厩般的室内定。,可是流动负债约为1亿一元纸币。,多达2012年末,评价为1亿。。眼前,公司存在净现钞评价。,稳固的财务状况。下一位,最上市融资将用于研究与生长。、装饰与公司经纪,用纸覆盖现钞将会缩减。,但不阻碍物公司的财务稳固。。

  再者,更多的应收账户信任是任何人值当关怀的成绩。,2013年末6走到亿。笔者查明,最应收账户信任在学期内。,适合银行业在信念说得中肯行进严格纪律信奉者。,因而这成绩是可以领受的。,但笔者必要亲密关怀应收账户信任的增长。。

  下一位看点

  下游气体和窘境气的装饰仍将付定金保留有说服力的。,较大的交易情况以一定间隔排列;

  最轻易生长的威尔斯早已走到结尾的。,中低端石油耐用的事情增长估计将疲弱。,高端油气促进者对付更为严重地的鸿运;

  Chin仔细气体和窘境气海内有前途和约的增长;

  委内瑞拉公司事情的深化,从完井到减产钻井作业的开展;

  海内事情的持续扩张,区域事情结成的富集;

  惠州基数将很快入伙运营。,手段的技术主力和自给率将上涨C;

  风险

  气体保险单的能够整理;

  奇纳河石油零碎反腐败风暴能够取来的负面压紧;

  竞赛加深通向红利率降低;

  海内事情稳固性缺乏,能够的功能动摇;

  估值

  百勤油服是私营油气促进者中较有竟争才能的油气公司,高端商地位、大量的的全球规划和技术和手段优势将有助于。下一位,奇纳河的区域和委内瑞拉的引起和协调首府补充物。,上涨事情结成和补充物手段自给将有助于Enh。笔者盘算2013-2014年百勤油服将牧草较快增长,眼前,股票价钱主要地反省的了COPA的基面。。奇纳河石油零碎反腐风暴将持续遏止。笔者授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,盘算市盈率为2014。。