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辉立证券:百勤油服收集评级 目标价4.2港元_个股研究_港股

2019-04-17 08:12 网络整理


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  百勤油服 () - 具有较强竟争生产能力的小型私营油气促进者

  公司简介

  百勤油服是以钻井和完井为去核的中国1971用水砣测深孤独高端油气田辅助设施和约,2013在香港成吸引。。Bai Qin陆军总司令部躺Shekou南海石油城。其首要事情包罗技术商量、描述体正文使用、钻井、完井、减产、油回收、供应停飞固定和OI等辅助设施和制作。中国1971、斗篷地面又中东地面是公司的首要事情市常

  覆盖概览

  百勤油服由前康菲石油策划王金龙于2002年建立,其事情外景为供应高端集成石油矿床保养。。

  尽管如此石油保养需求的非常需求份额是由C得到的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术又较有竟争生产能力的保养价钱适合中国1971油服需求的要紧与会代表,经过更快的增长,得到更多的高端石油保养需求份额。。2011年百勤油服在中国1971私营油服需求(除中国1971民族石油公司和国际油服公司不同)的需求份额为,位列前三。

  从2009到2012的四的全部的的政府财政年度,百勤油服的一般收益亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合放慢,远高于勤劳增长。营业获利与纳税后获利的支持者升压速度为,增长知识是斑斓的。。

  到2012年末,钻井、石油保养业完井减产鱼鳞、和,在过来四年中,复合升压速度为90%。、57%和202%,2012大三大计划增长速度专家放慢。从收益菱形的地理分布,中国1971区域事情增长镇定。,但国际事情的收益菱形变更较大。

  公司的营业获利率分清为2010至2012。、和17%,石油保养业收益产生的更衣。跟随中国1971区域产品的稳步增长和增长,公司经纪获利率有成功希望的人打破20%。

  2013上半载,百勤油服出生于持续经纪事情收益增长60%至亿港元,时限营业净获利增长177%,至1亿港元。,这首要怀有情感委内瑞拉石油公司的和约额增长又固定自给率发酵使得扩大某人的权力生产能力明显加速器(营业获利率大增7个百分点至22%)。

  三去核石油保养事情-钻井、当年上半载吃光和放弃扩大某人的权力。。吃光事情收益同比增长35倍,而钻井和减产事情收益分清下滑63%和16%,致使探矿、完井和减产的收益比例由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  2013年末6,百勤油服的用纸覆盖现钞为亿港元,这极高于2012年末的1亿钱评价。,首要是上半载在香港上市的上市公用事业。公司义务水镇定定。,单独的通知放款约为1亿钱。,多达2012年末,评价为1亿。。眼前,公司有净现钞评价。,稳固的财务状况。下一位,非常上市融资将用于研究与功绩。、覆盖与公司经纪,用纸覆盖现钞将会缩减。,但这没有棒公司的财务稳固。。

  百勤油服是私营油气促进者中较有竟争生产能力的油气公司,高端经商外景、肥沃的的全球规划和技术和固定优势将有助于。下一位,中国1971的区域和委内瑞拉的产品和协作大主教区扩大某人的权力。,更好地事情结成和扩大某人的权力固定自给将有助于Enh。朕计议2013-2014年百勤油服将拿住较快增长,眼前,股票价钱主要地传达了COPA的基面。。中国1971石油体系反腐风暴将持续遏止。朕授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,计议市盈率为2014。。

  高端石油矿床保养的事情外景

  百勤油服由前康菲石油策划王金龙于2002年建立,其事情外景为供应高端集成石油矿床保养。。中国1971石油矿床保养需求正有快速增长时间。,高端石油矿床保养需求快速增长,明显高于油服需求12%的复合加紧,增长潜力巨万。

  尽管如此石油保养需求的非常需求份额是由C得到的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术又较有竟争生产能力的保养价钱适合中国1971油服需求的要紧与会代表,经过更快的增长,得到更多的高端石油保养需求份额。。2011年百勤油服在中国1971私营油服需求(除中国1971民族石油公司和国际油服公司不同)的需求份额为,位列前三。

  竞赛优势

  1、百勤油服是中国1971需求采取涡轮钻井、为数不多的多级压裂和另一边高端油SE供应国经过,国际集中石油公司都具有明显的技术优势。,在高端石油保养需求具有较强的技术竟争生产能力。。

  2、本地的化评价绝对较高。,固定自给率发酵,保养价钱比国际新闻公司有很大的优势。。

  3、百勤油服与中使石化等国际外玩个痛快精力公司不得不亲密的协作关系。

  4、海内需求的插上一手度很高。,

  5、优良的使用层。公司使用依托肥沃的的欲望阅历。、高级的敏感的需求和思路敏捷的的开展战略使。知情和发掘全球石油保养需求需求和使用。

  近四年来,公司业绩一向付定金保留快速增长。,2012是尤为鼓出的。

  从2009到2012的四的全部的的政府财政年度,百勤油服的一般收益亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合放慢,远高于勤劳增长。营业获利与纳税后获利的支持者升压速度为,增长知识是斑斓的。。

  百勤油服的三个主营事情部门包罗石油矿床保养、商量与创造,石油矿床保养占一般收益的86%。,它是公司的去核事情部门。,后两个事情部门的鱼鳞高于,钻井和完井是全体与会者的事情。,产生石油保养部门的正文。,事情增长神速。,主要地在2012,它曾经适合COMP的最大收益菱形。。到2012年末,钻井、石油保养业完井减产鱼鳞、和,在过来四年中,复合升压速度为90%。、57%和202%,2012大三大计划增长速度专家放慢。

  公司的营业获利率分清为2010至2012。、和17%,石油保养业收益产生的更衣。跟随中国1971区域产品的稳步增长和增长,公司经纪获利率有成功希望的人打破20%。

  中国1971区域事情增长镇定。

  从收益菱形的地理分布,中国1971区域事情增长镇定。,但国际事情的收益菱形变更较大。

  2009—2012年百勤油服的国际收益由亿增至亿,累计增长了14倍.2012年公司成将其事情在发表施政方针由中东转向中使石化在厄尔多斯增长神速的压裂事情,这些年国际事情收益大幅增长。,连续的推进国际事情比例(达67%)明显超过国际事情,至此,国际计划收益的鱼鳞极在昏迷中。

  国际计划收益菱形的急剧更衣,伊朗、叙利亚共和国和俄罗斯帝国的收益动摇,在很大评价上受地区的政治事务元素的撞击。。伊朗和叙利亚共和国的经商在下一位很难拿住被打败。,而委内瑞拉、俄罗斯帝国和昆亚-乌耳干蚩是该公司收益增长的新菱形。。总体担保的说起,百勤油服的海内事情的稳固性需求加速器。

  2013年度中期业绩评价

  2013上半载,百勤油服出生于持续经纪事情收益增长60%至亿港元,时限营业净获利增长177%,至1亿港元。,这首要怀有情感委内瑞拉石油公司的和约额增长又固定自给率发酵使得扩大某人的权力生产能力明显加速器(营业获利率大增7个百分点至22%)。

  三去核石油保养事情-钻井、当年上半载吃光和放弃扩大某人的权力。。吃光事情收益同比增长35倍,而钻井和减产事情收益分清下滑63%和16%,致使探矿、完井和减产的收益比例由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  出生于于委内瑞拉民族石油公司的完井事情自2012年下半载开端适合公司的新的事情在发表施政方针,并持续适合2013年度业绩的驱动力。。委内瑞拉民族石油公司和约量猛增,使得公司的完井事情变卖跨越时间或空白的式开展,收益增长35倍,手脚能够到的范围1亿港元。。而委内瑞拉民族石油公司也排水中使石化适合百勤油服最大客户,当年上半载它奉献了49%的收益。。

  中国1971使石化压裂工作计划的延宕是致使油井决裂的首要原因。,使得压裂作业量仅有4%的同比增长至57次作业,几何平均单井收益空投20%。压力自卸车的大规模产品是鉴于使近亲繁殖功绩的压力P开端的。,原料本钱大幅空投。,终于,公司的全部扩大某人的权力生产能力付定金保留稳固。。朕估计,2013年下半载的压裂作业量将环比上半载有明显发酵,每年的堆积将在过来147次扩大某人的权力。。中国1971石油体系的反腐风暴能够会形成原定工作计划的推延是覆盖者值当思索的元素。

  稳固的财务状况

  2013年末6,百勤油服的用纸覆盖现钞为亿港元,这极高于2012年末的1亿钱评价。,首要是上半载在香港上市的上市公用事业。公司义务水镇定定。,单独的通知放款约为1亿钱。,多达2012年末,评价为1亿。。眼前,公司有净现钞评价。,稳固的财务状况。下一位,非常上市融资将用于研究与功绩。、覆盖与公司经纪,用纸覆盖现钞将会缩减。,但这没有棒公司的财务稳固。。

  并且,更多的应收票据归功于是一点钟值当关怀的成绩。,2013年末6手脚能够到的范围亿。朕碰见,非常应收票据归功于在学期内。,契合银行业在欲望说话中肯行进管理。,因而这成绩是可以同意的。,但朕需求亲密关怀应收票据归功于的增长。。

  下一位看点

  上流气体和结合气的覆盖仍将付定金保留强有力的。,较大的需求空白的;

  最轻易功绩的威尔斯曾经最后阶段。,中低端石油保养事情增长计议疲弱,高端油气促进者面临面对更为登陆处的意外事件;

  Chin仔细气体和结合气国际巡逻队、飞行队等和约的增长;

  委内瑞拉公司事情的深化,从完井到减产钻井作业的开展;

  海内事情的持续扩张,区域事情结成的富集;

  惠州基于将很快入伙运营。,固定的技术人力和自给率将预付C;

  风险

  气体策略的能够苗条的;

  中国1971石油体系反腐败风暴能够生产的负面撞击;

  竞赛加深致使获利率空投;

  海内事情的稳固性是不敷的。,能够的功能动摇;

  估值

  百勤油服是私营油气促进者中较有竟争生产能力的油气公司,高端经商外景、肥沃的的全球规划和技术和固定优势将有助于。下一位,中国1971的区域和委内瑞拉的产品和协作大主教区扩大某人的权力。,更好地事情结成和扩大某人的权力固定自给将有助于Enh。朕计议2013-2014年百勤油服将拿住较快增长,眼前,股票价钱主要地传达了COPA的基面。。中国1971石油体系反腐风暴将持续遏止。朕授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,计议市盈率为2014。。