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辉立证券:百勤油服收集评级 目标价4.2港元_个股研究_港股

2019-04-17 08:12 网络整理


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  百勤油服 () - 具有较强竟争资格的小型民办油气帮助者

  公司简介

  百勤油服是以钻井和完井为精髓的柴纳铅孤独高端油气田辅助设施和约,2013在香港成诡计。。Bai Qin陆军总司令部躺Shekou南海石油城。其首要事情包孕技术商议。、项主语支撑、钻井、完井、减产、抽提油、提议着陆修理和OI等辅助设施和商品。柴纳、斗篷地域跟随中东地域是公司的首要事情市常

  花费概览

  百勤油服由前康菲石油策划王金龙于2002年创建,其事情位置为提议高端集成油矿服务性的。。

  仍然石油服务性的推销的最好地推销份额是由C战利品的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术跟随较有竟争资格的服务性的价钱适宜柴纳油服推销的要紧当事人,经过更快的增长,买到更多的高端石油服务性的推销份额。。2011年百勤油服在柴纳民办油服推销(除柴纳声明石油公司和国际油服公司在户外)的推销份额为,位列前三。

  2009年至2012年四个一组之物公有经济年度,百勤油服的一般收益亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合加紧,远高于产业增长。营业收益与纳税后收益的联系升压速度为,增长资料是斑斓的。。

  到2012岁末,钻井、石油服务性的业完井减产生水垢、和,在过来四年中,复合升压速度为90%。、57%和202%,2012大三大聚会增长速度骗子放慢。从收益水源的地理分布,柴纳区域事情增长马棚。,但国际事情的收益水源变更较大。

  公司的营业收益率引人注目为2010至2012。、和17%,石油服务性的业收益构造的使多样化。跟随柴纳区域虚构的稳步增长和增长,该公司的营业收益率估计将优于20%个依序排列。。

  2013上半载,百勤油服源自持续经纪事情收益增长60%至亿港元,按期营业净收益增长177%,至1亿港元。,这首要怀有情感委内瑞拉石油公司的和约额增长跟随修理自给率使飞起使得发工资资格明显托起(营业收益率大增7个百分点至22%)。

  三精髓石油服务性的事情-钻井、本年上半载完整的和产额补充部分。。完整的事情收益同比增长35倍,而钻井和减产事情收益引人注目下滑63%和16%,理由探矿、完井和减产的收益比由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  2013岁末6,百勤油服的纸现钞为亿港元,远高于2012岁末的1亿依序排列。,首要是上半载在香港上市的上市实用。公司责任水马棚定。,除非通知放款约为1亿一元纸币。,短暂拜访2012岁末,依序排列为1亿。。眼前,公司是净现钞依序排列。,稳固的财务状况。居后地,最好地上市融资将用于研究与冲洗。、花费与公司经纪,纸现钞会瀑布,但不条公司的财务稳固。。

  百勤油服是民办油气帮助者中较有竟争资格的油气公司,高端经商位置、丰富多彩的的全球规划和技术和修理优势将有助于。居后地,柴纳的区域和委内瑞拉的虚构和协作大城市补充部分。,变得更好事情结成和补充部分修理自给将有助于Enh。朕意图2013-2014年百勤油服将同意较快增长,眼前,股票价钱主要地报道了COPA的基面。。柴纳石油零碎反腐风暴将持续遏止。朕授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,相当于2014倍的意图市盈率。

  高端油矿服务性的的事情位置

  百勤油服由前康菲石油策划王金龙于2002年创建,其事情位置为提议高端集成油矿服务性的。。柴纳油矿服务性的推销正是快速增长期,高端油矿服务性的推销快速增长,菊科的的增加速率骗子高于浮油的增加速率。,增长潜力宏大。

  仍然石油服务性的推销的最好地推销份额是由C战利品的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术跟随较有竟争资格的服务性的价钱适宜柴纳油服推销的要紧当事人,经过更快的增长,买到更多的高端石油服务性的推销份额。。2011年百勤油服在柴纳民办油服推销(除柴纳声明石油公司和国际油服公司在户外)的推销份额为,位列前三。

  竞赛优势

  1、百勤油服是柴纳推销采取涡轮钻井、为数不多的多级压裂和及其他高端油SE补充者经过,国际大规模的石油公司都具有明显的技术优势。,在高端石油服务性的推销具有较强的技术竟争资格。。

  2、本地居民化依序排列绝对较高。,修理自给率使飞起,服务性的价钱比国际新闻公司有很大的优势。。

  3、百勤油服与中使惊呆等国际外大大地动力公司不得不紧密的协作关系。

  4、海内推销的分担度很高。,

  5、优良的支撑层。公司支撑依托丰富多彩的的信仰亲身参与。、高敏感的推销和灵敏的开展战略使。知道和开掘全球石油服务性的推销需求和支撑。

  近四年来,公司业绩一向认为快速增长。,2012是尤为计划的。

  2009年至2012年四个一组之物公有经济年度,百勤油服的一般收益亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合加紧,远高于产业增长。营业收益与纳税后收益的联系升压速度为,增长资料是斑斓的。。

  百勤油服的三个主营事情部门包孕油矿服务性的、商议与创造,油矿服务性的占一般收益的86%。,是公司的精髓事情部门,后两个事情部门的生水垢高于,钻井和完井是经外传说的事情。,产生石油服务性的部门的学科。,事情增长神速。,主要地在2012,它曾经适宜COMP的最大收益水源。。到2012岁末,钻井、石油服务性的业完井减产生水垢、和,在过来四年中,复合升压速度为90%。、57%和202%,2012大三大聚会增长速度骗子放慢。

  公司的营业收益率引人注目为2010至2012。、和17%,石油服务性的业收益构造的使多样化。跟随柴纳区域虚构的稳步增长和增长,该公司的营业收益率估计将优于20%个依序排列。。

  柴纳区域事情增长马棚。

  从收益水源的地理分布,柴纳区域事情增长马棚。,但国际事情的收益水源变更较大。

  2009—2012年百勤油服的国际收益由亿增至亿,累计增长了14倍.2012年公司成将其事情关键点由中东转向中使惊呆在厄尔多斯增长神速的压裂事情,这些年国际事情收益大幅增长。,立即推进国际事情比(达67%)明显优于国际事情,至此,国际聚会收益的生水垢极在下面。

  国际聚会收益水源的急剧使多样化,伊朗、叙利亚共和国和俄罗斯皮革的收益呈现了大幅动摇。,在很大依序排列上受特定区域的政府混乱的碰撞。。伊朗和叙利亚共和国的经商在居后地很难同意突然造访。,而委内瑞拉、俄罗斯皮革和昆亚-乌耳干蚩是该公司收益增长的新水源。。人工合成说起,百勤油服的海内事情的稳固性需求托起。

  2013年度中期业绩评价

  2013上半载,百勤油服源自持续经纪事情收益增长60%至亿港元,按期营业净收益增长177%,至1亿港元。,这首要怀有情感委内瑞拉石油公司的和约额增长跟随修理自给率使飞起使得发工资资格明显托起(营业收益率大增7个百分点至22%)。

  三精髓石油服务性的事情-钻井、本年上半载完整的和产额补充部分。。完整的事情收益同比增长35倍,而钻井和减产事情收益引人注目下滑63%和16%,理由探矿、完井和减产的收益比由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  源自于委内瑞拉声明石油公司的完井事情自2012年下半载开端适宜公司的新的事情关键点,并持续适宜2013年度业绩的驱动力。。委内瑞拉声明石油公司和约量猛增,使公司完整的事情形成以手围绕测量类似测量式开展,收益增长35倍至1亿港元。而委内瑞拉声明石油公司也代替中使惊呆适宜百勤油服最大客户,本年上半载它奉献了49%的收益。。

  柴纳使惊呆压裂工作计划的延宕是理由油井决裂的首要原因。,使得压裂作业量仅有4%的同比增长至57次作业,公正地单井收益瀑布20%。鉴于孤独研究与冲洗的压力,罐头食品工人开端M,基面本钱大幅瀑布。,到这程度,公司的全体发工资资格认为稳固。。朕估计,2013年下半载的压裂作业量将环比上半载有明显使飞起,每年的工作负担将在过来147次补充部分。。柴纳石油零碎的反腐风暴可能性会形成原定工作计划的推延是花费者值当思索的混乱。

  稳固的财务状况

  2013岁末6,百勤油服的纸现钞为亿港元,远高于2012岁末的1亿依序排列。,首要是上半载在香港上市的上市实用。公司责任水马棚定。,除非通知放款约为1亿一元纸币。,短暂拜访2012岁末,依序排列为1亿。。眼前,公司是净现钞依序排列。,稳固的财务状况。居后地,最好地上市融资将用于研究与冲洗。、花费与公司经纪,纸现钞会瀑布,但不条公司的财务稳固。。

  再一次,更多的应收票据学分是一个人值当关怀的成绩。,2013岁末6跑到亿。朕瞥见,最好地应收票据学分在学期内。,契合银行业在信仰达到目标行进规则。,因而这么成绩是可以欢迎的。,但朕需求紧密关怀应收票据学分的增长。。

  居后地看点

  上流放出气体和植物的藤蔓气的花费仍将认为有效的。,较大的推销以一定间隔排列;

  最轻易冲洗的威尔斯曾经完整的。,中低端石油服务性的事情增长估计将疲弱。,高端油气帮助者对照更为折磨的祝您好运;

  Chin仔细放出气体和植物的藤蔓气国际期望和约的增长;

  委内瑞拉公司事情的深化,从完井到减产钻井事情;

  海内事情的持续扩张,区域事情结成的富集;

  惠州基数将很快入伙运营。,修理的技术力量和自给率将加强C;

  风险

  放出气体策略的可能性调节器;

  柴纳石油零碎反腐败风暴可能性售得的负面碰撞;

  竞赛加深理由收益率瀑布;

  海内事情的稳固性是不敷的。,可能性的机能动摇;

  估值

  百勤油服是民办油气帮助者中较有竟争资格的油气公司,高端经商位置、丰富多彩的的全球规划和技术和修理优势将有助于。居后地,柴纳的区域和委内瑞拉的虚构和协作大城市补充部分。,变得更好事情结成和补充部分修理自给将有助于Enh。朕意图2013-2014年百勤油服将同意较快增长,眼前,股票价钱主要地报道了COPA的基面。。柴纳石油零碎反腐风暴将持续遏止。朕授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,相当于2014倍的意图市盈率。