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辉立证券:百勤油服收集评级 目标价4.2港元_个股研究_港股

2019-04-17 08:12 网络整理


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  百勤油服 () - 具有较强竟争资格的小型私营油气促进者

  公司简介

  百勤油服是以钻井和完井为果核的柴纳事业孤独高端油气田辅助设施和约,2013在香港成拿来。。Bai Qin指挥部状态Shekou南海石油城。其首要事情包罗技术商议。、文章行政机关、钻井、完井、减产、油的回收、企图搁浅修理和OI等辅助设施和合意的人。柴纳、斗篷地面故中东地面是公司的首要事情市常

  入伙概览

  百勤油服由前康菲石油机师王金龙于2002年创建,其事情赴为企图高端集成油矿满足必要。。

  话虽这样说石油满足必要义卖市场的最愉快的义卖市场占有率是由C取得的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术故较有竟争资格的满足必要价钱适合柴纳油服义卖市场的要紧当事人,经过更快的增长,取得更多的高端石油满足必要义卖市场占有率。。2011年百勤油服在柴纳私营油服义卖市场(除柴纳州石油公司和国际油服公司不同)的义卖市场占有率为,位列前三。

  从2009到2012的四元组完成的的政府财政年度,百勤油服的总收益亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合催促,远高于产业增长。营业送还与纳税后送还的兼备曲线兴起斜率为,增长档案是斑斓的。。

  到2012岁末,钻井、石油满足必要业完井减产刮治术、和,在过来四年中,复合曲线兴起斜率为90%。、57%和202%,2012大三大客人增长速度偏高地放慢。从支出寻求的来源的地理分布,柴纳区域事情增长牛棚。,但国际事情的支出寻求的来源变更较大。

  公司的营业送还率部分为2010至2012。、和17%,石油满足必要业支出布置的转换。跟随柴纳区域创造的稳步增长和增长,公司经纪送还率无望溃20%。

  2013上半载,百勤油服来自某处持续经纪事情支出增长60%至亿港元,按期营业净送还增长177%,至1亿港元。,这首要怀有情感委内瑞拉石油公司的和约额增长故修理自给率高处使得利润资格明显宣扬(营业送还率大增7个百分点至22%)。

  三果核石油满足必要事情-钻井、当年上半载工竣和生利高处。。工竣事情支出同比增长35倍,而钻井和减产事情支出部分下滑63%和16%,事业探矿、完井和减产的支出使均衡由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  2013岁末6,百勤油服的文件现钞为亿港元,远高于2012岁末的1亿长度。,首要是上半载在香港上市的上市效用。公司债项水牛棚定。,单独的通知放款约为1亿元。,多达2012岁末,长度为1亿。。眼前,公司存在净现钞长度。,不乱的财务状况。靠近,最愉快的上市融资将用于研究与开发。、入伙与公司经纪,文件现钞将会增加。,但不后面的公司的财务不乱。。

  百勤油服是私营油气促进者中较有竟争资格的油气公司,高端买卖赴、装饰的全球规划和技术和修理优势将有助于。靠近,柴纳的区域和委内瑞拉的创造和共同著作特许市高处。,改进事情布置和修理自给将有助于繁殖IPR。敝怀胎2013-2014年百勤油服将固执己见较快增长,眼前,股票价钱基本举报了COPA的基面。。柴纳石油体系反腐风暴将持续遏止。敝授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,怀胎市盈率为2014。。

  高端油矿满足必要的事情赴

  百勤油服由前康菲石油机师王金龙于2002年创建,其事情赴为企图高端集成油矿满足必要。。柴纳油矿满足必要义卖市场正存在快速增长时间。,高端油矿满足必要义卖市场快速增长,菊科的的分裂生长速率偏高地高于漂浮在水面上的油膜的分裂生长速率。,增长潜力巨万。

  话虽这样说石油满足必要义卖市场的最愉快的义卖市场占有率是由C取得的。,但百勤油服正凭仗其高端的油服技术故较有竟争资格的满足必要价钱适合柴纳油服义卖市场的要紧当事人,经过更快的增长,取得更多的高端石油满足必要义卖市场占有率。。2011年百勤油服在柴纳私营油服义卖市场(除柴纳州石油公司和国际油服公司不同)的义卖市场占有率为,位列前三。

  竞赛优势

  1、百勤油服是柴纳义卖市场采取涡轮钻井、为数不多的多级压裂和别的高端油SE补充者经过,海内大块石油公司都具有明显的技术优势。,在高端石油满足必要义卖市场具有较强的技术竟争资格。。

  2、较高的国产化长度,修理自给率高处,满足必要价钱比国际新闻公司有很大的优势。。

  3、百勤油服与中化石等海内外作乐活力公司拥有紧密的共同著作关系。

  4、海内义卖市场的厕足其间度很高。,

  5、优良的行政机关层。公司行政机关依赖装饰的使命亲身经历。、对义卖市场的高位敏感和橡皮圈的开展战略使CO。听说和开掘全球石油满足必要义卖市场需求和行政机关。

  近四年来,公司业绩一向拿快速增长。,2012是尤为显著的的。

  从2009到2012的四元组完成的的政府财政年度,百勤油服的总收益亿港元升至亿港元,累计增长285%,复合催促,远高于产业增长。营业送还与纳税后送还的兼备曲线兴起斜率为,增长档案是斑斓的。。

  百勤油服的三个主营事情部门包罗油矿满足必要、商议与创造,油矿满足必要占总收益的86%。,它是公司的果核事情部门。,后两个事情部门的刮治术高于,钻井和完井是会议的事情。,排队石油满足必要部门的主题。,事情增长神速。,异常地在2012曾经适合公司最大的支出寻求的来源。到2012岁末,钻井、石油满足必要业完井减产刮治术、和,在过来四年中,复合曲线兴起斜率为90%。、57%和202%,2012大三大客人增长速度偏高地放慢。

  公司的营业送还率部分为2010至2012。、和17%,石油满足必要业支出布置的转换。跟随柴纳区域创造的稳步增长和增长,公司经纪送还率无望溃20%。

  柴纳区域事情增长牛棚。

  从支出寻求的来源的地理分布,柴纳区域事情增长牛棚。,但国际事情的支出寻求的来源变更较大。

  2009—2012年百勤油服的海内支出由亿增至亿,累计增长了14倍.2012年公司成将其事情有力由中东转向中化石在厄尔多斯增长神速的压裂事情,这些年海内事情支出大幅增长。,导演推进海内事情使均衡(达67%)明显逾越国际事情,至此,海内客人支出的刮治术很在昏迷中。

  国际客人支出寻求的来源的急剧转换,伊朗、叙利亚共和国和现俄罗斯的支出呈现了大幅动摇。,在很大长度上受特定区域的政理等式的挤入。。伊朗和叙利亚共和国的买卖在靠近很难固执己见来。,而委内瑞拉、现俄罗斯和昆亚-乌耳干蚩是该公司支出增长的新寻求的来源。。人工合成关于,百勤油服的海内事情的不乱性必要宣扬。

  2013年度中期业绩评价

  2013上半载,百勤油服来自某处持续经纪事情支出增长60%至亿港元,按期营业净送还增长177%,至1亿港元。,这首要怀有情感委内瑞拉石油公司的和约额增长故修理自给率高处使得利润资格明显宣扬(营业送还率大增7个百分点至22%)。

  三果核石油满足必要事情-钻井、当年上半载工竣和生利高处。。工竣事情支出同比增长35倍,而钻井和减产事情支出部分下滑63%和16%,事业探矿、完井和减产的支出使均衡由15%:31%:54%,变为7%:53%:40%。

  来自某存在委内瑞拉州石油公司的完井事情自2012年下半载开端适合公司的新的事情有力,并持续适合2013年度业绩的驱动力。。委内瑞拉州石油公司和约量猛增,使得公司的完井事情成功跨度式开展,支出增长35倍至1亿港元。而委内瑞拉州石油公司也撤职中化石适合百勤油服最大客户,当年上半载它奉献了49%的支出。。

  柴纳化石压裂工作计划的延宕是事业油井决裂的首要原因。,单独的4%的压裂作业高处到57个手术。,平均估价单井支出降下20%。鉴于孤独研究与开发的压力,罐头食品工人开端M,适当人选本钱大幅降下。,故,公司的整个利润资格拿不乱。。敝估计,2013年下半载的压裂作业量将环比上半载有明显兴起,每年的负担将在过来147次高处。。柴纳石油体系的反腐风暴能够会形成原定工作计划的推延是入伙者值当思索的等式。

  不乱的财务状况

  2013岁末6,百勤油服的文件现钞为亿港元,远高于2012岁末的1亿长度。,首要是上半载在香港上市的上市效用。公司债项水牛棚定。,单独的通知放款约为1亿元。,多达2012岁末,长度为1亿。。眼前,公司存在净现钞长度。,不乱的财务状况。靠近,最愉快的上市融资将用于研究与开发。、入伙与公司经纪,文件现钞将会增加。,但不后面的公司的财务不乱。。

  与此同时,更多的应收荣誉荣誉是一值当关怀的成绩。,2013岁末6成功亿。敝一下子看到,最愉快的应收荣誉荣誉在学期内。,契合银行业在使命说得中肯行进章程。,因而为了成绩是可以承认的。,但敝必要紧密关怀应收荣誉荣誉的增长。。

  靠近看点

  下游放出气体和颤抖气的入伙仍将拿有说服力的。,较大的义卖市场房间里所有的人;

  最轻易功绩的油气威尔斯曾经完整的。,中低端石油满足必要事情增长估计将疲弱。,高端油气促进者必须对付更为登陆处的顺风;

  Chin仔细放出气体和颤抖气海内有希望和约的增长;

  委内瑞拉公司事情的深化,从完井到减产钻井事情;

  海内事情的持续扩张,区域事情结成的富集;

  惠州基础将很快入伙运营。,修理的技术力量和自给率将繁殖C;

  风险

  放出气体保险单的能够适应;

  柴纳石油体系反腐败风暴能够实现的负面挤入;

  竞赛加深事业送还率降下;

  海内事情的不乱性是不敷的。,能够的机能动摇;

  估值

  百勤油服是私营油气促进者中较有竟争资格的油气公司,高端买卖赴、装饰的全球规划和技术和修理优势将有助于。靠近,柴纳的区域和委内瑞拉的创造和共同著作特许市高处。,改进事情布置和修理自给将有助于繁殖IPR。敝怀胎2013-2014年百勤油服将固执己见较快增长,眼前,股票价钱基本举报了COPA的基面。。柴纳石油体系反腐风暴将持续遏止。敝授予百勤油服“搜集”评级,12个月的目的价钱是HK。,怀胎市盈率为2014。。